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由中国人民大学国家金融研究院、国融证券主办的第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛1月11日举行。本届论坛主题为“金融强国与资本市场发展”。
多位与会专家认为，应从大力促进“长钱长投”，进一步优化央行关于资本市场流动性储备的预期机制；发挥财政资金杠杆作用，引导社会资本加大科技创新和战略性新兴产业发展；从提高上市公司质量等方面深化改革，着力推动资本市场高质量发展，更好地服务实体经济。
支持长期资金入市
专家认为，着力推动资本市场高质量发展，当务之急是要大力促进长期资金和耐心资本发展。
“应扩大机构投资，支持长期资金入市。”中国人民银行原行长戴相龙说，建议加大养老金对股市的投资力度，扩大保险资金对权益类产品的投资比例，进一步发挥信托公司的投资功能，建立股票市场特定稳定机制。
中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求建议，应拓展资金渠道。他说，要打通资金入市的堵点、痛点。其中，堵点包括三年长周期考核、商业保险资金入市偿付能力指标等，同时进一步优化央行关于资本市场流动性储备的预期机制。
“大力促进长期资金和耐心资本发展。”中证金融研究院院长毛寒松表示，应加快落实《关于推动中长期资金入市的指导意见》，打通中长期资金入市的堵点，提高价值创造能力，完善私募股权投资（PE）和风险投资（VC）、“募投管退”的支持政策，协同推动政府引导基金的长周期考核，努力畅通科技、资本和产业的良性循环。
发挥财政资金杠杆作用
专家认为，推动资本市场高质量发展，应发挥财政资金杠杆作用，引导社会资本加大支持科技创新和战略性新兴产业发展力度。
中国证监会原主席肖钢围绕“加快构建耐心资本发展壮大的市场生态”发表主旨演讲时表示，要更好发挥私募股权创投基金作用，持续改进政府引导基金功能，大力发展企业风投基金。
肖钢表示，要看到部分政府引导基金在投资方向和运作模式上存在着同质化现象。由于过多地强调投资项目注册地要求和返投比例，容易形成资源配置的地域壁垒，增大跨区域资源整合的难度，加上目前强调资产保值增值要求等，偏离了“投早、投小、投硬科技”的初衷。
肖钢认为，要明晰政府引导基金的宗旨。政府设立引导基金主要是利用财政资金的杠杆，增加全社会创新创业资本的供给，着力解决创投市场失灵问题，加大对早期项目、科技前沿的“无人区”项目的支持力度。要建立科学合理的评价体系和容错机制。增加风险容忍度，擦亮风险投资、长期投资的底色，增加对基础研究的投入，重视孵化新技术、新企业，提升产业链和供应链的竞争力。
吴晓求表示，资本市场在推动中国高科技企业发展方面具有战略性意义，但也要深刻理解注册制和IPO的内在含义，高科技企业融资必须符合IPO要求。
提高上市公司质量
专家建议，多措并举推动上市公司提高发展质量，从做大做强主业、有序开展并购重组、积极分红回购、加强市值管理等方面不断提升上市公司投资价值。
一方面，要夯实高质量上市公司基石。毛寒松建议，应在融资结构、公司治理、专业服务、监管执法等方面协同发力，引导上市公司加大分红、回购力度，落实市值管理责任，更好地发挥并购重组作用，助力上市公司打造“第二增长曲线”。
“发展资本市场，要有优秀的企业、良好的制度和严格的监管，还需要对我国有必要、有条件、有能力发展强大的资本市场充满信心。”戴相龙表示。
另一方面，要鼓励符合条件的上市公司积极开展并购重组。清华大学国家金融研究院院长田轩认为，当下我国主动退市的公司占比偏低。诸多产业不同程度地存在集中度不足、陷入低效内卷竞争等问题。他还认为，监管部门有望出台一系列实操性的指引细则，如适度放宽对募集资金用途的监管要求等，为并购重组的顺畅推进保驾护航。
此外，专家建议提高上市公司信披质量。毛寒松表示炒股加杠杆，应把公开透明的要求贯彻到信息披露的全过程，把“尊重投资者、回报投资者”的理念融入公司治理。
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